全球金融市场在能源价格上涨、人工智能（AI）投资疑虑与利率前景不确定性的共同影响下承压。债券市场方面，美国10年期国债收益率周五回升逾4个基点，至约4.999%。该收益率周四曾在一个月来首次跌破5%，当时市场对AI基础设施融资规模的担忧推动了避险需求。

美国三大股指集体收跌，道指下挫逾650点；现货黄金跌破4000美元/盎司，本周累计下跌约4%；WTI原油则升至每桶100美元上方，创近六个月最高收盘水平。随着下周美联储、欧洲央行和日本央行利率决议临近，投资者正重新评价通胀压力与经济增长之间的矛盾。

本轮市场波动呈现出明显的跨资产传导特征。中东局势紧张推高油价，强化了主要央行维持高利率甚至进一步加息的预期；科技股此前的大幅调整又引发部分投资者的流动性需求，使黄金等资产也受到抛售压力。与此同时，法国债市风险拖累欧元，日元则受到避险资金支持。

下周，美联储、欧洲央行和日本央行将相继公布货币政策决定。市场普遍预计三家央行本次均将维持利率不变，但投资者将密切寻找有关后续加息路径的线索。

对于全球市场而言，下周的关键不仅是央行是否按兵不动，更在于政策制定者如何判断能源冲击的持续性。如果通胀压力迫使利率在高位停留更久，股票估值、黄金持有成本及风险资产融资条件都将继续受到考验。

上周市場表現回顾 :

标准普尔500指数下跌0.2%，道琼斯指数下跌近550点，而纳斯达克在小幅上涨和下跌之间波动，延续了前一交易日的急剧抛售。上周，标准普尔500指数变化不大，而纳斯达克综合指数下跌0.5%。相比之下，道琼斯指数有望实现约1.7%的周涨幅。

周五，金价跌破每盎司四千美元，触及七月中旬以来最低水平，本周跌幅接近百分之四。油价上涨加剧了市场对美国利率将在更长时间内维持高位的预期。投资者目前正等待定于十月二十九日公布的美国个人消费支出价格指数通胀数据，以进一步判断朝着美联储百分之二通胀目标取得的进展。

周五，银价跌破每盎司54美元，触及2025年11月以来的最低水平。油价上涨增强了市场对美国利率将在更长时间内维持高位的预期。目前市场预计下周加息的概率仅为10%，而12月加息的概率为80%。投资者还在等待10月29日公布的美国个人消费支出通胀数据，以进一步了解通胀向美联储2%目标回落的进展。

周五，美元指数基本持平，徘徊在三周低点附近，周内下跌近百分之零点二。随着油价进一步上涨，以及市场担忧中东敌对行动可能升级，谨慎情绪持续。在主要货币中，日元兑美元走强，受益于其避险吸引力。相比之下，欧元小幅走低，法国政局不确定性以及该国债券市场持续面临的抛售压力拖累了欧元。

欧元/美元上周末前欧元/美元现在回吐最初的看涨尝试，在美元稳健上涨的带动下回落至1.1200附近。美国商业活动的强劲初步数据进一步为美元提供支撑，令现货目前仍承压。   美元/日元自156.00附近反弹，或自周五亚洲时段触及的一个月低点回升，多头寻求在美元买盘浮现之际将动能延伸至157.00上方。与此同时，日本全国CPI升至九个月高点，并再次强化日本央行升息押注，这可能支撑日元并限制该货币对的涨幅

英镑兑美元回吐部分涨幅，并在周五逆转连续三个交易日的上涨，因美元情绪改善而回落至1.3380-1.3370区间。此外，英国经济数据表现不一也似乎对英镑构成压力，使英镑兑美元的价格走势持续低迷。    澳元/美元在周五稳守于0.7000上方，于分歧力量交织下，交投于前一交易日月内低点下方不远处。鹰派的澳大利亚央行持续为澳元提供支撑，而美国债券殖利率近期下滑则使美元维持在三周低点附近承压。不过，受油价推升的通膨担忧强化了市场对联准会升息的押注，这与地缘政治风险一道，可能有利于避险美元，并限制该货币对的上行空间。

周五，原油价格升至每桶一百零三美元上方，市场预期美国可能在未来几周恢复对伊朗发动袭击。美国总统特朗普周三表示，华盛顿没有与德黑兰谈判，并称“很快”会有事情发生。本周，原油价格上涨逾百分之三点五。

上周，加密货币价格普遍上涨，其中比特币（BTC）领涨，正逼近82,000美元的即时阻力位。阻力最小的路径似乎仍然向上，稳固的结构性支撑位提供了支撑。若日线收盘站上82,000美元上方，将强化短期看涨前景，提升短线反弹至84,000美元以及中期升向87,000美元的概率。

十年期美国国债收益率周五升至百分之五，此前一个交易日下跌十七个基点，创逾一年多来最大单日跌幅。尽管收益率温和反弹，市场谨慎情绪仍未消退。与此同时，市场预计十二月加息二十五个基点的概率约为百分之七十六。

本周市场展望 :

本周（10月26日—10月30日）: 投资者将密切关注中东局势发展，留意石油供应是否会进一步受扰。财报日程也将十分密集，包括微软、Alphabet和亚马逊等超大规模云服务商在内的主要科技公司将公布业绩。货币政策也将成为关注焦点，美联储、欧洲中央银行、日本银行、加拿大银行、泰国银行和新西兰储备银行将公布利率决议。

经济方面，美国和欧元区将发布国内生产总值初值，同时公布美国个人消费支出价格指数通胀数据，以及包括德国在内的欧洲主要经济体通胀初值。投资者还将评估东京通胀和澳大利亚消费者价格指数数据。政治动态也将备受关注，包括英国秋季预算案、中国共产党五中全会，以及巴西和以色列的选举。

结论 :

目前市场围绕央行政策拐点、能源通胀与科技盈利预期三大主线博弈。下周密集的央行决议、通胀数据、财报与政治事件集中落地，将逐一验证前期定价，深刻影响美元、非美货币、美债、美股以及贵金属的短期方向。

当前市场集中聚焦几条核心矛盾：高位油价持续推升全球输入性通胀，一边侵蚀企业盈利，一边拖住各国央行降息节奏；中东局势、美伊、俄乌博弈悬而未决，能源溢价随时反复。

美股内部结构明显走弱，AI板块资本开支放缓

10月27日以色列举行大选，结果影响中东政策走向，牵动油价与美伊谈判预期；

美国期选举临近，油价高位，白宫油价干预、伊朗和谈、俄乌谈判消息都有扰动盘面潜力。